2018全球投資展望

股市不再便宜、央行開始升息、全球減稅潮起、投資如何避凶趨吉?

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關鍵趨勢

經濟持續成長

隨著投資、就業以及貿易持續增長,全球大部分國家的景氣正同步擴張, 2018年全球經濟將繼續最近七年的成長趨勢。

通膨壓力上升

各國勞動力市場進一步趨緊,再加上強勁的全球經濟將對大宗商品行情構成支援,通膨將面臨進一步的上行壓力。

央行緊縮政策

由於經濟進一步成長與通膨預期升高,各國央行的貨幣政策將逐步正常化,價值型股票將跑贏成長型股票。

市場波動加大

因為貨幣與財政政策轉變,貿易保護主義抬頭,中國經濟成長速度放緩,以及地緣政治持續緊張,市場波動可能加大。

投資展望

美國

美股三大指數在2017年均創下2013年以來最大年度漲幅,主要是因為美國經濟基本面強勁,企業獲利穩定成長,以及對於川普政府降低企業稅與放鬆監管的預期。預料美股在2018年有機會再創新高,但是估值已偏高,將上漲空間可能受限。

歐洲

歐元區經濟正在加緊復甦,公司業績表現強勁與股市估值較低,均有利於歐股有進一步上漲。不過,歐元表現過強可能削弱公司獲利表現,而且英國與歐盟的第二階段退歐談判仍充滿變數,民粹主義也可能重燃政治危機,將使歐股增添波動。

中港

雖然中國經濟成長速度可能放緩,金融監管趨嚴將使市場流動性吃緊,但因中國A股將從2018年6月起納入MSCI新興市場和全球指數,預料將持續吸引資金流入。大型股、一帶一路、消費升級、國企改革、先進製造、環保與新能源板塊將是投資熱點。

日本

日本經濟受益於淨出口增長、商業投資增加以及國內需求上升等多,已連續七季度保持擴張,創下自2001年4月以來持續成長最長時期,但低通膨使日本央行仍將保持寬鬆政策,而且和全球其他股市相比,日本股票估值仍頗具魅力。

新興亞洲

新興亞洲國家在今年的經濟前景依然樂觀,政府稅收與企業獲利將繼續保持穩健,各地股市可望進一步上漲,債券信評也有機會被調升,而且隨通膨上升與貿易持續成長,部份國家央行開始升息,有助於本國貨幣保持穩定或走強。

拉美東歐

全球經濟持續成長,大宗商品需求增加,貿易進出口處於均衡狀態,已顯著改善新興市場經濟與財政狀況,加上資產價值被低估,使新興市場股債匯依然有上漲空間。不過,改革進度遲滯以及預定10月的大選將使巴西市場面臨較多挑戰。